Ｂ／Ｓ面積グラフから考えてみよう(50)

古山喜章です。

～剰余金が多いから株価が高くなる～

“株価を評価してもらったら、すごく高くなってるんです！”
“この株価では、後継者はとても買えません！”
という、経営者の声を聞くことがあります。

で、貸借対照表を見せていただき、面積グラフを作成します。
例えば、次のようなパターンがあります。

出来上がった面積グラフを社長と共に見ながら、お聞きします。
“株価はなぜ高くなったと思いますか？”
“いやぁ・・・、さぁ～・・・・”
“このグラフのどこがどうなれば、株価が下がると思いますか？”
“う～ん・・・、あの～・・・・、その～・・・”
と、会話に行き詰まってしまうことがあるのです。

貸借対照表、つまり、バランスシートをご存じでないと、
このようなことになりがちですね。

要は、
自己資本の中の剰余金が多いから、株価が高くなっている、
ということですね。
ならば、剰余金を縮めればよいわけです。

すると、
“剰余金って、なんで増えるんですか？”
“どうやったら減るんですか？”となります。

剰余金はいわば、毎年度の純利益の積み重ねです。
そのプラス要素が長年に渡って積み重なり、膨れ上がるのです。
膨れ上がった剰余金を減らすには、
純利益で大きなマイナスを出せばよいのです。
で、大きなマイナスを出すには、
・経営者が高額退職金を受け取る
・土地・有価証券など、含み損のある資産を売却する
などの方法で、大きな特別損失を計上すればよいのです。

すると今度は、
“ウチの税理士が、
　「利益というのは全部黒字でないといけない」
　「どの利益でも、赤字になると銀行融資が不利になりかねない」
と言ってるんです。”
などと、騒ぎ始めることがあります。

そんなときは、
“その税理士先生は、銀行融資のことなど知らないですよ”
“他の税理士先生に替えたほうが、わが社のためですよ”
と言ってさしあげるのです。

とにかく、
株価を下げたいなら、剰余金を縮めればよいのです。
次回はその事例を、順を追って解説してゆきます。
（つづく・・・）