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2015年2月25日 (水)

M&Aの話が来た!⑦

デューデリの結果、
金額的に影響があるものが、「役員退職金」です。
ほとんどの中小企業では、
これが、B/S(貸借対照表)にのっていません。

もし、B/Sにのっているなら、
「役員退職慰労引当金」という名前でのっています。

たとえば、いま、B/Sに純資産が5億円あるとします。
この場合、株式の価値というのは、5億円です。

しかし、実は、役員退職金が1億円あるという場合、
これは隠れ負債です。
純資産からマイナスしなければいけません。
なので、B/Sの純資産は、4億円に目減りしてしまいます。

つまり、株式の価値は4億円、役員退職金は1億円です。

役員退職金を考えなくても考えても、
合計5億円であることに変わりありません。
「結果的に、受け取る金額は変わらないだろう。
それなら、どっちでも同じじゃないか」となりそうです。

しかし、会社を売る側からすると、
株式でもらうか、退職金でもらうか、で、
税金が変わってきます。

※株式の売却益に対しては、20%の税金です。
一方で、退職金に対する税金は、
退職金額や、勤続年数によって、変わってきます。

5億すべて株式でもらうよりも、
いくらか退職金でもらっておいたほうが、手取りが増えます。
丁寧にシュミレーションすべきです。

いっぽうで、会社を買う側を考えても、
株式の対価は、なるべく抑えたほうがよいです。

買おうとする会社が上場していない限り、
誰かに売却することはできません。
つまり、B/Sにずっと残り続けてしまうのです。

総額は同じでも、その内訳をどうするかで、
効果は、まったく変わってくるのです。

(福岡雄吉郎)


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