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2016年9月21日 (水)

会社はすぐには売れません③

この夏に、
M&A(会社の売買)に携わる機会がありました。
買い手は九州地方のA社、
売り手は中国地方のB社です。

M&Aは、最近、M&Aの仲介専門会社を通して
行われることが圧倒的に多いです。

A社から、企業価値評価のレポートを見せてもらいました。
そのレポートに、売り手のB社の値段がいくらか?
書いてあります。

レポートは、M&Aの仲介会社が作っています。
どの仲介会社でも、同じようなレポート作成します。

そこには、
1.企業の概要
2.事業の概要
3.財務諸表
4.譲渡条件
5.今後のステップ
が示されています。

大切なのは、3と4ですね。
3の財務諸表をもとにして、
4の譲渡条件(価格)がシュミレーションされています。

ここがクセモノです。
今回は、以下のように計算されていました。
(だいたい、いつも同じようなパターンです)
Dd

分かりますでしょうか?
※2の発生額(利益にマイナス分)を少なく見積もって、
実質営業利益をかさ上げしているのです。

最初の入り口の段階で(買いませんか?と来た段階で)、
この実質営業利益を見極めてから、
話を進めないと、高値掴みになってしまいます。
(次回に続きます)

(福岡雄吉郎)

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