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2017年11月24日 (金)

M&A実例⑭

自己資本比率が10%、借入リッチなP社が、
10年近く赤字を続けているD社を、
M&Aにより子会社化することになりました。

デューデリジェンスを終えて、
大株主の説得も終わり、
あとは、株式の売買契約を結び、
実際に株式を取得するだけ、
となりました。

今回のM&Aにおける買収側(P社)は、
自己資本比率が10%前後しかなく、
借入リッチな、財務的に非常に厳しい会社です。

しかも、過去に借入金の条件変更(リスケ)を行っています。

「社長、今回の資金調達は、
どうされるおつもりですか?」

「えぇ、メインバンクの××銀行に、
融資をお願いしています。」

「メインバンクは何といっているのですか?」

「はい、彼らも、今回のM&Aが、
わが社にとっては、千載一遇のチャンスであり、
今後の発展のために、必ず成功させる必要があることは、
わかってくれたようでした。」

「じゃあ、資金調達に何の問題もないですよね?」

「はい、と言いたいところですが、
1点、銀行からリクエストがありました。

買収先の会社(D社)には、定期預金があるのですが、
その定期預金を担保に入れてくれ、と言われました。
でなければ、貸せないと。どうしたらよいでしょうか?」

「ちょっと待ってください。
資金調達をするのは、社長の会社なのに、
なぜ、他の会社の定期預金を担保にとるのですか?
しかも、いまはまだ、グループ会社でも何でもない会社ですよ。」

「…そうですよね。おかしいですよね。」

「わが社の財務状況は確かに悪いですが、
いまは、金融庁からも”担保はとるな”とお達しが出ているご時世です。
まして、資金を借りるわが社ではなく、他社の定期預金など、
とっていいはずがないですよ!」

その後、数回のやりとりを経て、
結局、無担保で資金調達は実行でき、無事にM&Aが完了したのです。

両社は、グループ会社として、新たに出発していますが、
改めて、M&Aには色々な形がある、と感じました。

(福岡雄吉郎)
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