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2020年10月12日 (月)

金利14.5%の衝撃

先日、レオパレスが海外のファンドから資金調達をする、

という記事が日経新聞に掲載されていました。

(2020年10月9日・朝刊)

レオパレス本体ではなく、子会社が借りる形ですが、

新株予約権付き、で300億円の融資です。

で、その年間金利が14.5%、なのです。

金利だけでも、年間約43億円です。

考えられない高金利で、衝撃的でした。

 

同時にその海外ファンドは、

レオパレス本体に、約120億円の出資をしました。

言ってみれば、

子会社への貸付300億円の高金利14.5%で、

本体への出資120億円を、3年で回収してしまおう、

という狙いが見えてくるのです。

 

翻って、われわれ中小企業では、

少人数私募債の金利を3%~5%にしようとしただけで、

その会社の顧問税理士先生から、

「普通の銀行金利から比べたら高すぎる!」

などとクレームを言われるのです。

しかし、税理士先生が言う通常の金利とは、

銀行が、顧客から預金として預かったお金を貸す融資です。

いわば、人様のお金を集めて、貸しているのです。

一方、少人数私募債は、手持ちのお金を貸すのです。

ここが、通常の融資とは、決定的に異なるところです。

 

通常の銀行融資は間接融資であり、

手持ちのお金を会社に入れるのは、直接金融なのです。

しかも、少人数私募債は、弁済順位の低い劣後債です。

弁済順位が低いとは、その会社が経営破綻した際に、

その借入を返すのは、最後の最後でいい、ということです。

要はほぼ、出資金と同じなのです。

銀行は出資性借入金として、少人数私募債を自己資本とみなします。

 

「金融の種類が異なるから、

 少人数私募債の金利は3%~5%で構わないんですよ。」

と税理士先生に伝えていたのです。

それだけに、

レオパレスの金利14.5%は衝撃的な数値だったのです。

 

ただ、コロナ禍においては、中小企業でも、

「劣後債の形で融資しますがいかがでしょうか?」

という話しが銀行から来る中には、金利10%、

という事例もありました。

出資金と同じなので、要は、

10%の配当を毎年受け取ろう、という考えなのです。

 

なので、少人数私募債の金利は、

3%~5%程度でなく、10%にしても問題ないのです。

あとは、その金利を払い続けれるかどうか、だけです。

「いま、

金利3%だけど、それならいっそのこと金利10%にしたい!」

という方は、新たに金利10%の少人数私募債を発行し、

3%金利だった際の貸付金を充当すればよいのです。

で、3%金利の少人数私募債は、終了させるのです。

 

「今どき3%の金利なんて高すぎる!」

という税理士には、レオパレスの高金利の話しを

してみてほしいのです。

 

(古山喜章)

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