不動産のM&A④

・会社の資産は、簿価が１億円の土地（含み益１億円

・会社の負債はゼロ、自己資本は1億円

この状態で、土地を売る、とした場合に、売手としては、

（１）土地を売る

（２）会社をまるごと売る

という２つの選択肢があります。

売ったオーナーの手取りはどうなるでしょうか？

まず（１）ですが、

１億円の土地を２億円で売れば、

会社には、売却益が１億円発生します。

となると、法人税で3,000万円支払う必要があります。

結果的に、1億7,000万円が現金として残ります。

これを持株比率に応じて、分配してゆくわけですが、

仮に、オーナー１人で100％の株式を持っているとした場合、

1億7,000万円が表面上の収入です。

しかし、このお金は、『配当所得』となり、

他の給与所得などと併せて、総合課税となります。

住民税と合わせると、実効税率としては、５０％くらいです。

つまり、売却した金額の半分しか、手元に入ってこないのです。

次に（２）ですが、

１億円の土地を持っている会社を売る場合、

会社の売買ということで、M&Aとなります。

のれん代は無視して、

M&Aによる株価＝自己資本（時価）とすると、

価は２億円と評価されます。

この株式をオーナーが売るわけですが、

自分が持っている株式を他人に売る場合、

税金としては20%で済みます。

つまり、売却した金額の８割が、手元に入ってくるのです。

まとめると、

（１）の場合位は、8,500万円

（２）の場合は、1億6,000万円

手元に残ります。

かなり割り切って計算していますが、全然違いますね。

ということで、このケースでは、

（２）のほうが圧倒的に有利なのです。

（福岡雄吉郎）